下午好! 非常感谢你的介绍. 很高兴能和大家在一起,我也很想亲自去那里, 我不用在I-95公路上堵车,真是太棒了. 我非常期待今天的讨论.

我的计划是谈谈我们现在的BET体育365官方网址状况,然后分享一些BET13651亚洲官网关于住房的研究,我认为这将是这个群体特别感兴趣的. 然后我们就可以打开天窗说亮话&A.

但在这之前, 我需要给你们我的美联储免责声明:我今天所表达的观点只是我个人的观点,并不一定反映任何其他BET体育365官方网址或联邦储备系统成员的观点.

BET体育365官方网址前景

也许是因为夏天的天气,或者费城人队在国家联盟东部地区领先国民队几场比赛, 但我很高兴地注意到,在我们开会的时候,大家都很乐观. (关于Nats的部分只是开玩笑!)

COVID-19病例已降至大流行爆发以来从未见过的水平. 死亡人数最终也在减少. 在经历了真正痛苦的2020年和2021年初之后,情况似乎确实在好转.

在整个大流行期间,BET体育365官方网址在很大程度上跟踪了病毒的传播路径. 因此,随着COVID-19的消退,BET体育365官方网址已经复苏. 就业, 住房, 过去几个月的制造业数据比我们许多人(包括我自己)预期的要强劲.

最近的支出数据再次提醒人们,永远不要对美国消费者做空. 在过去的三个月, 消费支出——GDP的一个组成部分,占全国BET体育365官方网址总产出的70%——已经健康增长.7%.

我们正在挖出一个很深的洞——我们还有很长的路要走——但就目前而言, 我预计2021年国内生产总值(GDP)将增长7%左右, 在明年放缓至3%之前.

有, 当然, 下行风险, 包括疫苗接种方面的犹豫不决,这妨碍了真正的群体免疫,以及可能出现新的COVID-19变体,使疫苗的效力降低. 尽管这些趋势令人鼓舞,但大流行尚未结束.

毫无疑问,国会通过工资保障计划拨给美国人的现金超过3美元,直接支付给大多数美国人.S. 家庭在疫情期间帮助提振了消费支出.

在某些情况下, 这意味着字面上的现金——我们的一个熟人拥有一个加油站和便利店网络,他报告说,在最新一轮的BET体育365官方网址刺激支票到达的那个星期,需要额外的装甲车运行,以满足他的自动取款机的需求. 在美联储这里,我们也开始,再一次,处理增加的硬币需求. So I hope there aren’t too many of you who need quarters to do your laundry; it could be challenging for a while to find them …

其他美国人则把收到的东西存起来. 家庭储蓄率急剧上升, 3月和, 这是有记录以来第二高的失业率——27.7%. And others are paying down debt at a rapid clip; bankers have told us that there are clearly some who are struggling with loans and forbearance, 但他们的许多客户都在利用这段时间来偿还他们可能已经拖欠的款项.

所有这一切都在为可能持久的复苏铺平道路.

现在, 值得注意的是,到目前为止,GDP的复苏速度超过了BET体育365官方网址的反弹速度.

就业水平仍比大流行前的峰值低800多万, 这还不包括那200个,如果没有COVID-19,我们很可能会看到每月增加1万美元. 所以在某种意义上,我们实际上减少了1100万个工作岗位.

随着BET体育365官方网址继续重新开放,我预计就业机会将在未来几个月有所增加. 鉴于目前的轨迹, 我预计BET体育365官方网址将在明年夏天某个时候回到大流行前的趋势——这将需要一段时间, 换句话说.

就业反弹略落后于其他指标的原因有很多.

有些是有益的:在大流行期间, 公司变得更有生产力,学会了用更少的钱做更多的事. 从长远来看,一个更具生产力的BET体育365官方网址对我们所有人都有好处.

但乍一看,令人困惑的是,职位空缺的数量实际上非常多. 我们都见过到处都有招聘启事. 我刚刚在泽西海岸有机会和当地一家杂货店的经理聊了聊. 她告诉我今年夏天她很难找到工作.

这是什么原因? 我们听到许多雇主说,增加的失业福利让工人们呆在家里. 如果这真的是一个决定性因素, it will be short lived; the extra benefits expire in September.

其他一些人可能会对重返工作岗位有些犹豫,直到他们接种疫苗,直到他们确信他们的同事接种疫苗. 在我的地区, 我知道很多乘坐公共交通工具上下班的人对重新乘坐公共汽车或火车感到犹豫.

在大流行期间,另一个导致太多有才华的人失业的因素是缺乏托儿服务的选择.

当人们——坦率地说,我们所有人都要付出实实在在的BET体育365官方网址代价, 大多数母亲离开了BET体育365官方网址市场,因为她们找不到负担得起的工作时间照顾孩子的选择.

在特拉华州, 例如, 现在,中等收入家庭要花费他们收入的20%来支付5岁以下儿童的照顾费用. 这是一个沉重的负担——即使在COVID-19导致许多学校和托儿中心关闭之前, 进一步紧张的家庭.

让儿童保育的费用更低廉是一个复杂的问题,但它肯定需要我们的关注. 已经, 夫妻们给出的孩子比他们想要的少的最常被引用的原因之一是抚养孩子的成本.

我在明尼阿波利斯联储的同事发现, 在大流行之初, 许多有年幼子女的父母离开了BET体育365官方网址市场.4%的父亲和2.9%的母亲全部辍学. 但是在接下来的一年, 大多数父亲都回到了劳动大军, 而幼儿母亲的参与率仍在下降2.比大流行前高出8个百分点. 这意味着还有大量的人力资本有待开发.

通货膨胀与美联储政策

随着BET体育365官方网址的复苏,以及如此多的财政支持和货币宽松政策, 通胀上升存在一定的上行风险. 我们将继续密切关注. 但就目前而言,我预测2021年的总体通胀率接近3%.

在美联储, 我们计划将联邦基金利率长期保持在低水平, 但现在或许是时候考虑缩减每月1200亿美元的国债和抵押贷款支持证券购买规模了. 不过,这不是我们突然要做的事情. We need to follow the playbook we had after the Great Recession; that is, 开始慢慢地缩减债券购买. 随着BET体育365官方网址继续走强,我们将谨慎而有条理地取消宽松政策.

它可能不会让演讲变得激动人心,但我们的目标是让演讲变得乏味.

研究忍耐

现在,在我们讲Q之前&首先,我想分享一些我在BET13651亚洲官网的同事们的研究成果.

我想起了老的 周六夜现场 拿罗得岛开个玩笑——既没有路也没有岛——我知道这群人中并不是每个人都是在住房或金融行业工作的女性. 但我相信你会发现它既有趣又重要.

我在费城的同事希望在我们评估和设法弥补这一流行病造成的损害时弄清两个重要问题的真相.

第一:在不偿还抵押贷款的情况下,抵押贷款借款人的种族和收入差距有多大, 大流行如何影响这些差异? 然后, 他们想找出是谁对他们的抵押贷款进行了延期,又是谁错过了这个重要的机会.

因为《BET体育365官方网址》(CARES Act)规定,那些没有偿还抵押贷款的借款人仍应向信贷机构报告,就像他们在偿还贷款一样, 这些都是非常棘手的问题. 但通过一些相当聪明的方法——我在BET13651亚洲官网的同事们简直就是天才——研究人员能够弄清楚这些数据. 

以下是他们的发现:在2020年4月至11月之间, 少数族裔和低收入借款人的拖欠率是高收入和白人借款人的两倍.

即使我们比较具有相同信用评分和相同贷款类型的借款人, 黑人和西班牙裔借款人的拖欠率要高出30%以上, 而低收入的借款人则要高出50%. 此外,重要的是,这些差异很大 没有 存在pre-COVID-19.

这表明《BET体育365官方网址》是有效的, 我的同事们发现,少数族裔和低收入借贷者的还款期限明显高于其他群体.

的摩擦, 当然, 这是根据《BET体育365官方网址》和拜登政府随后延长的法案吗, 忍耐只能持续18个月, 这意味着许多借款人很快就会退出. 这是关于, 因为在5月中旬, 大约35%的人从一开始就有了忍耐力,现在仍然有,估计有2.200万借款人.

当然,这首先给借款人带来了挑战. 也包括贷款人. 我的同事提出了一个可能的解决方案.

提议的解决方案将延长贷款期限并减少利息支付, 对于那些支付负担较重且房屋净值较低的人,将减免20%或30%的贷款. 在削减20%的情况下,这些修改将使贷款人损失约1美元.50亿年. 如果降价30%,成本将是4美元.30亿年.

结果? 2020年和2021年制定的更广泛的政府援助计划的成本,只有一小部分可以让陷入困境的借款人保住自己的房子. 这让我觉得值得认真思考.

再次感谢大家的邀请,现在我很乐意回答大家的问题.

  • 这里所表达的观点是演讲者自己的观点,并不一定反映了美联储系统中其他人的观点.