一旦控制了其他几个特征, the unemployed have default rates that are 4 percentage points larger than those of the employed; and when endogeneity is additionally accounted for, 失业率对违约率的影响降至3个百分点. 此外, 我们发现,更细粒度的失业指标意味着更低的失业对违约率的可比影响. 这是, 个人失业对抵押贷款违约的可比影响要比州或县失业率的影响小得多. 这一发现表明,当地的失业指标, 而不是削弱可能很大的个人失业对违约的影响, 实际上包含的信息比这些单独效应的总和还要多.